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申万宏源:外储收官站稳3万亿 今年预计双向增减压力不大

来源:申万宏源 作者:邱涤凡 发布时间:2018-01-10
摘要:结论或者投资建议: 中国12月以美元计价的外储规模为31399亿美元,环比上升207亿美元。我们点评如下: 外汇储备续增。12月美元指数继续走弱,当月下降0.81%,汇兑损益因素对外储维持正贡献,拉动外储增加约65亿美元。剔除汇兑损益的影响,非估值因素部分实际

结论或者投资建议:

中国12月以美元计价的外储规模为31399亿美元,环比上升207亿美元。我们点评如下:

外汇储备续增。12月美元指数继续走弱,当月下降0.81%,汇兑损益因素对外储维持正贡献,拉动外储增加约65亿美元。剔除汇兑损益的影响,非估值因素部分实际外储增加约142亿美元。一般来说,年底居民和企业有一定换汇需求,实际外储增加表明当期结汇需求更为旺盛。12月下旬以来,人民币对美元出现显著走强,NDF显示人民币升值预期升温,进一步刺激了此前受到压制的结汇需求释放。预计12月外占和居民结售汇数据也将向好。

汇率将双向波动。相比2015和2016年底外储大幅下降,去年底外储实现环比上升与人民币短期升值密切相关。但需理性看待仍民币升值预期。一方面,人民币有效汇率指数领先出口大概半年左右,因此人民币升值对出口的负面影响今年将开始显现;另一方面,去年三季度开始,此前受到抑制的我国对外投资显著恢复,而外国对华投资仍在低位。当前人民币汇率已接近去年9月初央行取消外汇风险准备金时的水平,关注近期监管层是否再度释放信号。预计今年美元指数围绕92波动,相应美元兑人民币中间价波动中枢在6.5左右。

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责任编辑:邱涤凡

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