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川财证券:央行继续强调防范化解金融风险

来源:川财证券 作者:王鹏 发布时间:2018-02-08
摘要:事件2018年中国人民银行工作会议在京召开,央行总结2017年工作,分析当前经济金融形势,部署2018年工作。 点评货币政策保持稳健中性,预计流动性环境会略好于2017年。2018年央行工作会议维持了保持货币政策稳健中性的说法,但具体解释出现了不同。2018年央行

事件2018年中国人民银行工作会议在京召开,央行总结2017年工作,分析当前经济金融形势,部署2018年工作。

点评货币政策保持稳健中性,预计流动性环境会略好于2017年。2018年央行工作会议维持了保持货币政策稳健中性的说法,但具体解释出现了不同。2018年央行工作会议没有再强调“调节好流动性闸门”,转而要求“促进货币信贷和社会融资规模合理增长”,意味着在保持银行体系流动性基本平稳、货币政策稳健中性的基础上,非银体系的流动性环境可能略好于2017年同期水平。

完善宏观审慎政策框架,加强金融基础设施统筹监管和互联互通,切实防范化解金融风险。2018年央行工作会议将切实防范化解金融风险放在了更重要的位置,更加强调对可能发生风险的关键位置和重点领域进行防控。强调要进一步完善宏观审慎政策框架,加强影子银行、房地产金融等的宏观审慎管理。预计相关指标可能会被纳入宏观审慎政策框架,会对部分银行、房地产企业造成一定的监管压力。央行同时强调了要加强金融基础设施统筹监管和互联互通,建立完善互联网金融监管和风险防范长效机制,即加强支付系统、中央证券存管与证券结算系统、中央对手方、交易报告库、其他金融市场基础设施和互联网金融平台的统筹监管,大一统的监管体系有利于防范金融风险的发生。

进一步深化金融改革,加强对外开放。央行着重强调了债券市场的改革方向,要求加快推动公司信用类债券发行准入和信息披露的分类统一,完善债券违约处置机制,扩大债券市场双向开放。同时强调要深度参与国际金融合作,中国债券市场改革和金融开放预计会有长足进展。

军民融合发展、乡村振兴与房屋租赁将成为2018年央行扶持工作重点。关于进一步支持供给侧结构性改革的工作重点,央行今年强调要“做好军民融合发展、乡村振兴等国家战略的金融服务,大力推进深度贫困地区金融精准扶贫工作”方面。同时还强调要“完善住房金融体系,建立健全住房租赁金融支持体系”,预计相关行业和板块会受到市场关注。

基准利率加息预期降低,汇率市场化任务基本完成。央行强调“继续探索利率走廊机制,增强利率调控能力”,意味着央行2018年大概率会通过调节公开市场操作利率来实现对市场利率的影响,短期内通过调节存贷款基准利率加息的可能性降低。汇率方面,央行删减了2017年“积极引导和稳定市场预期”,稳定利率的说法,改为“加大市场决定汇率的力度,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”,说明了央行汇率市场化任务已基本完成。

风险提示:政策出现超预期变动;经济复苏不及预期;出现黑天鹅事件。

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责任编辑:王鹏

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