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汇率、国债暴跌 通胀飙升土耳其加速“去美元化”

来源:每经网 作者:每经网编辑 发布时间:2018-05-17
摘要:继阿根廷比索失控般贬值之后,土耳其里拉兑美元汇率15日刷新历史新低,日内一度重挫2.5%,领跌新兴市场货币。今年以来里拉跌幅超过17%,仅5月至今已跌9.9%,是今年以来表现最差的货币之一。除货币暴贬之外,土耳其10年期国债价格15日也跌至历史新低,收益率当日暴涨91个基点,为2014年以来最大涨幅,触及创纪录的14.81%。5年期CDS跳涨22个基点,高至259,创一年多以来最高水平。土耳其总统埃尔多安希望降低利率,优先发展经济。他

继阿根廷比索失控般贬值之后,土耳其里拉兑美元汇率15日刷新历史新低,日内一度重挫2.5%,领跌新兴市场货币。今年以来里拉跌幅超过17%,仅5月至今已跌9.9%,是今年以来表现最差的货币之一。

除货币暴贬之外,土耳其10年期国债价格15日也跌至历史新低,收益率当日暴涨91个基点,为2014年以来最大涨幅,触及创纪录的14.81%。5年期CDS跳涨22个基点,高至259,创一年多以来最高水平。

土耳其总统埃尔多安希望降低利率,优先发展经济。他最近重申对低利率政策的支持,并计划在下月大选获胜后更大程度地插手货币政策。然而,土耳其通胀率高企,这使得央行难以轻易降息。埃尔多安的表态令市场担心该国央行的独立性及可信度受损,继而拖累本币汇率。民调显示,埃尔多安支持率在40%左右。

此外,美元兑一篮子主要货币15日升至12月来最高,这也施压土耳其里拉汇率。在国内政治形势紧绷、发达国家收紧货币政策之际,外国投资者对土耳其及其银行业风险进行重新评估的潜在诱因继续增加。

“我非常担心土耳其里拉。”Rabobank新兴市场外汇策略师Piotr Matys在电子邮件中对21世纪经济报道记者表示,“目前高额的财政赤字和政府外债使土耳其很可能成为新兴市场中下一块倒下的多米诺骨牌。”

经济滑坡令投资者却步

埃尔多安近期赴英国进行国事访问,银行家、投资者们原以为他会为吸引投资给出一揽子计划,却未料到他对货币政策的强硬表态。埃尔多安明确表示,如果下月赢得大选,他将不仅坚决反对加息,同时还打算控制货币政策。

埃尔多安选择了优先考虑经济增长而不是控制通货膨胀的货币政策——保持低利率以推动国内生产总值(GDP)的增长。土耳其经济增长率由此在2017年达到了令人印象深刻的7.4%,并领先于20国集团其他国家,但代价是通货膨胀率上升到10.9%。

穆迪在报告中评论称:“在发达国家收紧货币政策之际,土耳其国内政治形势紧绷,使得外国投资者对土耳其及其银行业风险进行重新评估的潜在诱因继续增加。”据了解,穆迪在今年3月下调了土耳其银行业的信用评级,并对其持悲观态度。

穆迪关于土耳其“经济过热”的警告,使投资者“望而却步”。英国《金融时报》援引一位市场人士的观点称:“如果总统都不相信基本利率理论,你怎么能在这个国家投资呢?”

“投资者担心政府干预货币政策和中央银行独立性的市场情绪驱动了里拉的大部分抛售。”中国社科院西亚非洲研究室助理研究员刘冬对21世纪经济报道记者分析道,“投资者们一直希望银行加息,但现在似乎不大可能。在宏观趋势上,我们看到土耳其利率下降、美元走强、商品价格上涨,这些都为信贷带来了负面影响。”

电价、高速公路收费大涨

“感觉目前通货膨胀对一些日用品的价格影响不大,不过从今年新年开始,电价和高速公路收费都在上涨,感觉生活成本有所提高,一些旅游包车服务方面的成本也在上涨。”已在土耳其从事旅游服务行业5年的张卿在接受21世纪经济报道记者采访时表示。

根据土耳其政府去年12月30日发布的通知,电价一年内平均上涨了8.5%,工业和商业企业的电价上涨了8.4%,居民用电价格上涨了8.8%。而根据土耳其交通、通信和海洋事务部同一天发布的一项声明,博斯普鲁斯海峡第一和第二座桥以及高速公路的收费在2018年上涨了10%-25%。

一位中国企业派驻土耳其的代表则对21世纪经济报道记者表示,目前里拉贬值,通胀提高暂时未对企业在土耳其的经营造成很大影响。“今年以来,由于过桥费和高速公路收费上涨以及机动车税的上涨增加了我们的产品运输成本,但是由于公司在土耳其不涉及生产,并采取美元结算,总体影响并不大。”但他也对目前土耳其所采取的货币政策表示担忧,认为最近一段时间里拉的贬值以及土耳其不稳定的政治局面都增加了企业在土耳其经营投资的风险。

黄金或成最后“救命稻草”

自4月中旬以来,里拉急剧下跌,同时美元在贬值两年后开始走强。此外,土耳其4月底宣布的新财政刺激措施加剧了财政赤字,目前土耳其经常账户赤字已经扩大到GDP的5%以上,是G20国家集团中规模最大的国家之一。加上进口石油带来的巨额外汇债务,占GDP比重超过6%。

富达国际驻伦敦的新兴市场固定收益投资组合经理Paul Greer通过邮件接受21世纪经济报道记者采访时表示,以里拉计算,石油价格在过去两个月上涨了40%。他警告说,这将对通货膨胀产生直接影响,目前每年以10.8%的速度增长。

“要拯救土耳其里拉,黄金或许将扮演关键角色。”一位土耳其经济学家在接受21世纪经济报道记者采访时指出,有货币局制度的国家,相比央行制度的国家,不少都有更好的货币规则、较为稳定的物价以及更高的增长率。目前土耳其可以采取的措施之一是建立货币局,让货币局来发行由黄金背书的货币,并且持有足够的外汇储备来使其可以以固定价格转换成黄金。

实际上早在两年前,土耳其人就表现出了对黄金的特别青睐,相当数量的土耳其人情愿抛售本币里拉选择黄金等资产避险。根据2018全球黄金调查,土耳其黄金进口量在近年来飙升,2017年进口黄金361吨,较2016年增加两倍多。因政府决定用黄金来取代其大量的美元储备,去年土耳其官方黄金持有量达到565吨的纪录新高,在全球排第11位。

最近几年,土耳其从海外运回了220吨黄金,其中去年从美国运回28.7吨。据土耳其媒体上月报道,土耳其决定把储藏在美国的所有黄金运回本土。

“我们为什么所有贷款都是美元?让我们用其他货币。我建议贷款应该基于黄金。” 埃尔多安曾在4月16日在伊斯坦布尔举行的全球创业大会上说道,“美元的世界一直处于外汇压力下。我们应该把各国从外汇压力中解救出来,黄金在历史上从未成为压迫工具。”

值得一提的是,今年2月底,土耳其已授权中国银行、汇丰控股和中国工商银行研究在中国熊猫债券市场上发行债券的可能性,这是土耳其2018年外部借款计划的一部分——寻求实现该国借款工具的多元化。土耳其财政部曾表示,预计今年将首次发行熊猫债,具体时间将取决于监管审批和市场情况。

“如果发行成功,意味着土耳其有史以来首次发行人民币债券。”刘冬指出,“同运回海外黄金一样,这是土耳其去美元化的做法之一。截至目前,除土耳其外,中国、欧盟、日本、俄罗斯、伊朗、委内瑞拉、印尼、马来西亚、泰国、安哥拉、巴基斯坦、尼日利亚等12大经济体已展开了不同形式的去美元化行动,世界经济向美元亮剑或正迅速加码并扩散。”他表示。

21世纪经济报道 记者 陈若萌

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